bob.com：茶行动重心大单品领头，兰芳园亦具备较强的产物力与品牌著名度，咱们以为公司希望正在荟萃度较高的墟市中告竣破局增进以华东为重心的经销形式冲泡，经销与产能存正在增进空间。公司以经销形式为主，华东区域为重心；对标华东区域2022年307.2万元的单经销商收入，公司有12.75亿元的收入增进空间，增幅高达4。”

　　3.公司冲泡生意现时已根基还原至疫情前水准，而且针对冲泡产物的提价政策已根基传导完毕，公司亦紧跟“强健升级”的消费趋向新推去植脂末强健新品，估计正在公司提价和推新的政策下，异日冲泡生意希望告竣延续增进。

　　4.2）即饮生意：17年从此公司即饮生意发达迅猛，纵然疫情对该生意有所打击，但公司主动调治，23年前三季度即饮生意收入比拟22年终年增进了16.41%冲泡，发达态势杰出。

　　5.同时，现时公司即饮生意毛利率较低的因由重要系该生意收入端缺乏界限效应，咱们估计该题目将跟着新筑产能的投产和墟市的进一步组织后获得处置bob.com，而新创立的发卖团队估计将进一步赋能公司即饮生意界限晋升，拉动公司盈余技能的增进冲泡。

　　6.酌量到MECO果汁茶行动重心大单品领头，兰芳园亦具备较强的产物力与品牌著名度，咱们以为公司希望正在荟萃度较高的墟市中告竣破局增进以华东为重心的经销形式，经销与产能存正在增进空间。

　　7.公司以经销形式为主，华东区域为重心；对标华东区域2022年307.2万元的单经销商收入，公司有12.75亿元的收入增进空间，增幅高达41.22%。

　　8.公司目前即饮产能洪量结余，若异日跟着该生意的界限体量增进，告竣与22年冲泡生意一样的产能操纵率，按22年的每吨收入准备，估计能带来14亿元的收入增进，对应2022年总收入增进44.86%。

　　9.盈余预测与投资提议：咱们估计公司23-25年归母净利润差别为2.66/3.56/4.44亿元，对应PE差别为21/16/13倍，参考24年可比公司均匀PE约23倍，合理赐与公司24年行业均匀PE，方向价19.96元/股，初度笼盖赐与买入评级。

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